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如果說2015年是獨角獸之年，那么在2016年獨角獸必須證明自己名副其實?？萍紕?chuàng)業(yè)企業(yè)估值紛紛超過10億美元，它們掀起一輪又一輪狂潮，現在市場卻變得更為理性了，人們開始認識到高達幾十億美元的估值是虛無縹緲的?！督鹑跁r報》今天撰文稱，2015年是科技“獨角獸”發(fā)展之年，2016年它們可不會那么風光順利了，這些創(chuàng)業(yè)公司必須拿出漂亮的業(yè)績，他們必須證明自己配得上如此高的估值。
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Square上市是關鍵性事件
據估計，在美國高估值科技公司已經超過140家，這些企業(yè)的估值之所以飛速增長主要有兩個原因。首先，科技公司帶來好創(chuàng)意，它們準備利用軟件和互聯(lián)網改變整個產業(yè)，人們對此很期待；其次，愿意在私有市場冒險的投資者更多了。
11月移動支付公司Square上市是關鍵性事件。Square IPO定價低于之前融資時投資者開出的價格。無奈之下，Square只能通過發(fā)行額外股份補償投資者，其它一些“獨角獸”的定價則面臨更多的質疑。
紅杉資本董事長邁克爾?莫里茨(MichaelMoritz)曾用“次級獨角獸”這個術語來形容那些根基不牢固的企業(yè)。Benchmark合伙人比爾·格利（Bill Gurley）態(tài)度更激進，他聲稱“所有的估值都是假的”。估值的調整已經開始，而且還會繼續(xù)。
估值被扭曲
硅谷的調整規(guī)模不會達到2000年互聯(lián)網泡沫破裂時的水平。雖然獨角獸的質量參差不齊，但優(yōu)步和Airbnb等領頭羊已經對現有產業(yè)造成巨大影響。人們對未來技術的興奮并非毫無根據，將人工智能、軟件、通信結合意義深遠。遺憾的是私有市場估值已經被歪曲被抬高，創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經推遲IPO時間，它們對金融創(chuàng)新提出了質疑。盡管市場處在興奮期，但在近幾十年VC卻沒有獲得很好的回報，只有少數基金獲得的回報能讓投資者滿意。
IPO市場已經蹣跚不前，成熟基金及其它公開市場的投資者只好參與高增長硅谷企業(yè)的私人融資。成為內部人是不是可以賺更多錢還沒有定論，一些獨角獸的估值已經下降。
市場環(huán)境很對創(chuàng)業(yè)公司的胃口。它們可以融資幾十億美元，然后積極擴張業(yè)務，卻不必像公開上市公司一樣受到條條框框的制約，上市公司每個季度必須公布業(yè)績、披露財務狀況。它們已經獲得上市公司擁有的許多權利，卻沒有承擔相應的義務。
本來市場應該為這些企業(yè)制定一些規(guī)則，但是投資者要么沒有得到保護，要么一些保護措施只分配給了私有市場的少數人。隨著企業(yè)的增長，每一輪融資時的投資者獲得不同的保護和待遇。
美國加息已經開始，超便宜融資的時代已經過去。硅谷“獨角獸”不再神秘，它們必須用發(fā)行股票支付股息的方式籌集資金，有時公司的估值還比之前的還低。私人融資時的承諾正在接受檢測，而檢測的結果將讓人失望。這些企業(yè)沒有給投資者帶來回報，卻披著“神獸”的漂亮外衣迷惑人。
當前名稱：“獨角獸”估值被扭曲2016年必須證明自己名副其實
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